道客优

文/滑冰冰

如果中美企业之间对比，大致可以分为这样：

电商：阿里与亚马逊。制造商：苹果与华为。社交网络：腾讯与脸书。检索服务：百度与谷歌。

从企业上讲，中美科技企业有得一拼，但毕竟中国起步较晚，美国掌握了核心科技，早在以前中国威胁论就在美国甚嚣尘上，美国做了什么现在大家也都看到了。

最近又有一个领域加入了美国的名单。

7月1日，浪潮信息被加入美国出口管治名单，英特尔产品出口至浪潮的产品暂停。

受此消息影响，7月1日午后开盘，浪潮信息股价直线跳水，一度跌停，抹去上午所有涨幅翻绿。

不过浪潮信息相关负责人已经有回应：供货商英特尔两周内将恢复向浪潮信息供货，公司目前经营正常。

7月2日，浪潮信息盘中一度下挫逾3%，收盘下跌0.91%，而同行公司中科曙光股价却涨停。

核心受制于人 高端背后心酸

由于英特尔x86在服务器芯片市场的几乎垄断地位，包括浪潮在内的绝大多数中国服务器厂商，一直无法摆脱对英特尔在底层芯片架构上的重度依赖。

欧洲多次向英特尔按反垄断开几十亿的罚单，气不过科技都在美国人手里。

可想而知，作为浪潮信息重要的上游供应商，Intel若停止供货将对公司的生产经营造成重大损害。

国内有可以替代的厂商吗？

中科曙光旗下的海光系信息有自研芯片能力！

今年5月，中国电信发布中国电信服务器（2020年）集中采购项目货物招标集中资格预审公告。此次采购包括3个系列，其中之一即为CPU类型为或海光Dhyan系列处理器或鲲鹏920系列处理器，共集采11185台，占比达到20%。

而海光信息是与AMD合作的主体，中科曙光目前持有海光信息36.44%股权，作为AMD新一代芯片架构，海光信息自研的海光芯片性能可以与英特尔芯片比肩，有希望在一定程度上实现国产替代。

浪潮是IT基础架构技术、产品、方案和服务供应商，业务涵盖了X86服务器、存储、数据库以及AI加速器、AI管理软件等。

浪潮信息占中国服务器37.6%的市场份额位居第一，全球9.6%的份额位居第三。

作为AI服务器领域当之无愧的“行业一哥”，浪潮信息早已深度绑定了AI市场上重要的大客户。

浪潮服务器是国内众多云服务企业的供货商，包括阿里云、百度云等。

听上去很高大上，但实则并非如此。

浪潮信息虽然看似高科技企业，但却没有大多科技企业的高毛利特征。

因为他的商业模式很简单，买元器件回来，然后自己组装成服务器，卖出去，更像是制造业。

当然以为是面向B端的用户，所以不同于C端消费者，每个客户需求不一样，需要根据不同的行业垂直定制，所以区别于一般制造业，有40%是研发人员。

但在财务数据上和通常意义的高科技企业有很大的不同。

虽然浪潮信息近年来发展迅速，营收规模已从2017年的255亿元上升到2019年的516亿元，净利润从4.28亿元上升到9.29亿元，但是毛利率和利润率都很低，2019年毛利率12%，净利润率仅为1.85%。

同时，现金流入还有好几年是负值，2017年时，账上的现金只够一个月的采购金额，迫不及待需要融资输血，好在背后是山东国资委，融资比较容易。

这说明，这个生意也是比较苦逼的，看起来风光，但是真正赚到手的钱不多。还是属于制造业。

取得领先 迎政策东风

浪潮能取得领先也是不容易，首先与它的专注有关，从它成立以来一直都专注于服务器市场，其服务也满足了企业的多层次需求。

近几年来随着AI的兴起，它又成功抓住了这个风口，国内BAT三大互联网巨头有超过九成的AI服务器由浪潮供应。

2017和2018，都差不多有近乎翻倍的增长。这其中也得益于公司的快速占领市场的战略。

但是总的来说，还是得益于互联网行业发展迅猛，例如美团，字节跳动等公司的快速发展，对于云服务器的大量需要。

所以，行业才是本企业最大的助推器，好的赛道更加重要。

如果还能像前几年互联网迅猛发展，那么值此拐点时候，公司营收和股价还有更高的空间。

目前，国内还有其他竞争者，浪潮暂时处于领先地位。

华为是服务器行业的新进入者，其早几年开始布局企业业务，服务器业务正是其中最重要的一块，凭借其良好的服务以及价格优势迅速崛起。

但华为自身在2017年进入云计算市场，与BAT等互联网企业在云计算市场形成竞争，这导致BAT选用其服务器有所顾虑，这是导致2018年它在服务器市场出现停滞、2019年出现较大幅度衰退的原因。

还有一家国产服务器厂商，就是联想，其在2014年收购IBM的X86服务器业务，但是在整合过程中联想没有处理好，导致在服务器市场遭遇挫折。

日前中国已正式发布了5G牌照，随着5G的商用，物联网、自动驾驶等新兴行业将迎来爆发期，对服务器的需求更将会爆发性增长。

以专业、专注著称的浪潮可望在服务器市场持续领先，服务器与国家提出的“新基建”息息相关。

新基建最早是在2018年中央经济会议上提出的，以往是靠“铁公基”拉动经济增长，但整体投资回报率在降低。

而今年，尤其疫情对经济的影响，一季度、二季度经济都在负增长，这种情况下重点就提“新基建”，本质上就是硬科技。

因此我们才看到，资本市场动作频频，科创板注册制给一些做高研发、高投入企业很大的政策红利。没有科创板的话，他们很难通过有效直接融资渠道，大规模向社会进行募资。

未来，人工智能产业将是服务器行业重要的下游支柱，AI主要应用在云计算和5G基建上。

随着下游AI、5G产业景气度高涨，叠加AI服务器高定价下的高利润，必将带动浪潮、曙光、华为等服务器供应商的盈收规模再上一个台阶。

不过，不知道这次英特尔断供浪潮信息是否仅仅是一个开始，未来美国可能还有更多措施来针对中国科技企业。